潘毅刚:从资本聚变到创新裂变

来源:2020-05-20 20:33:54

浙江省发展规划研究院 潘毅刚   当下中国经济版图上呈现出了冰火两重热度,经济短期内连续承受下行压力,但下行中却又蕴含着前所未有的对未来发展的热切期盼和信心。两个现象是这种信心的集中表现:一方面,蛰伏已久的股市,重启火热牛市行情。另一方面,新经济领域呈现出多年未见的大众创业,万众创新的激情;各行业和各领域,以“互联网+”为特点的嫁接优势、对接资源、改造提升自我的热情。   数据“冷”和信心“热”看似矛盾。但事实上,经济规律,终究是遵循人的行为规律,信心代表未来,数据代表过去。每一波经济周期上升期重启,都是人心所向决定的,而不是过去数据外推。   要知道,行情、激情、热情,并不是违背规律趋势而发生,它折射的是当下中国经济结构的加速重构,是新经济替代旧经济的必经历程,是新模式替换旧模式的自我革命,是对新政策导向激励、旧政策导向退出调整的强烈回应。   行情、激情、热情也不是孤立存在的,股市行情与短期经济数据看似高度不相关,但却与激情和热情高度相关。资本市场的股权融资不断上升,替代债务融资,既是对增量经济的助推放大,存量经济的优化重组,更投射出对资本市场标的物——企业未来的信心。   打个可能不一定非常恰当的比方,资本市场当下正在发生的是一场核聚变。聚变是多变一,资本放弃绝对控制权后,质量虽有折损,却能从小资本变为大资本,释放巨大能量。这不仅指股票发行由核准制向注册制改革变化,更包括由PE、VC和政府成立的各类产业投资引导基金等组成的多元化股权融资渠道,各类资本涓滴归流,齐聚同一个更加透明、更加规范、多层次、可上下互通的市场体系平台,主板、创业板、中小板、新三板,公募、私募以及海外市场互为支撑,互相联系。借助资本市场平台的力量和筛选,更多优质企业将通过资本聚变获得能量,加速发展、迭代发展,发生“裂变”。   “裂变”的典型特征是“一变多”。资本市场清晰权益归属和适度泡沫激励,也将让各类创新企业,充分竞争,互相碰撞,发生链式反应,激发出实体经济一股创新潮流,最终以新产品替代旧产品,以新市场替代旧市场,以新业态替代旧业态,以新模式替代旧模式,引领经济加速迈入新常态。   可以说,从资本聚变到创新裂变的市场经济大逻辑,从没有像今天这样清晰,也从没有像今天这样风起云涌,更没有像今天这样影响着未来经济的走向。   也正因为兹事体大,对行情、热情、激情三者并行,更需要理性冷静的思考,要正确的做事,更要做正确的事,把握好从资本聚变到创新裂变的认识、路径和制度保障。
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